就內地而言，缺少了政策保護，籽棉收購初期恐將陷入僵局，主要原因是內地植棉成本高企。普遍來看，單產在400—500斤/畝，畝均成本在1200元左右，個別地區成本更高。目前GJ拋儲標準級皮棉價格是17250元/噸，上海騰布貿易有限公司按照這個價格來核算，標準級籽棉收購價在3.6元回收庫存/斤左右，而軋花廠要算上合理的利潤，開秤價估計會在3.3—3.4元/斤。

　　如此說來，內地棉農植棉只能保本，嚴重的甚至會虧本，初期開秤陷入僵局是大概率事件。畢竟“一個巴掌拍不響”，棉價要達到棉農和收購企業的滿意，收購才能正常進行。

　　同時，需要注意的是，由于鄭棉的交割庫全部設置在內地，內地的籽棉開秤價及其后續走勢將對鄭棉倉單的形成產生很大影響。期貨價格若低于現貨價格，在棉花資源“粥少僧多”的當下，產業資金定然會進場買入1501合約，進行“籽棉虛擬加工”，對賭未來倉單稀少，從而托底期貨價格。所以上海騰布貿易有限公司綜合來看，1501合約大幅下跌至14000元/噸以下并不符合當下的現實。

       國產棉花需求難言樂觀

　　美國農業部公布的8月棉花供需報告中雖然小幅調低了2021/2015年度全球棉花期末庫存，但是數量依然高達2287.9萬噸，而全球消費量上調了1個百分點，至2451.6萬噸后，整體庫存消費比93.32%依然屬于高位。報告對中國的預測是2021/2015年度棉花期末庫存為1357.8萬噸，消費量只有794.7萬噸，且大部分庫存被政府收于國庫，未來拋儲導致供應集中釋放的壓力將十分沉重。

　　從上海騰布貿易有限公司紡織企業需求端來看，形勢也不容樂觀。今年7月以來，每日儲備棉投放成交比例多在10%—15%，超過20%的情況屈指可數，甚至個別交易日成交比例出現個位數，顯示紡織企業下游需求萎縮，反映在拍儲上就是競購不積極。雖然儲備棉質量參差不齊，出庫難也是限制企業拍儲積極性的一個庫存布料主要原因，但更多的是顯示出企業拿貨謹慎，多隨用隨買，不會提前備貨。

　　從中國紗線價格指數與進口棉價格指數對比走勢來看，中國紗線價格一路下跌，顯示了終端消費市場萎靡不振，庫存積壓，而進口棉紗線價格指數也是一路走低，反映出用紗企業即使面對內外紗價差近1000元/噸的誘惑，依然用量不增。內外紗價差7月初以來的進一步走闊，更加劇了內紗消費的疲軟。全球性棉花供需矛盾依然在加劇，國內棉價難言反彈，反轉更是幾無可能。

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